實力券商力推6大行業(附股)

時間:2019年11月01日 06:00:36 中財網
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  有色及新材料行業周報:金價重拾升勢 關注銅上漲行情
  類別:行業 機構:華寶證券有限責任公司 研究員:王合緒 日期:2019-10-31
  銅價上漲,基本金屬漲跌互現。金屬行情方面,上周LME 銅、鋁、鉛、鋅、錫、鎳期貨價格分別收于5907.5、1734、2217、2514.5、16675、16850 美元/噸,周變動幅度分別為1.5%、-0.12%、2.05%、2.51%、-1.74%、3.95%。上期所銅、鋁、鋅、鉛、錫、鎳期貨價格分別收于47360、13805、16700、18675、138200、133340 元/噸,周變動幅度分別為1.39%、-0.32%、-2.28%、-0.98%、-1.66%、3.12%。上周基本金屬漲多跌少,銅價受智利動亂對礦端影響,鎳價受俄鎳礦爆炸及瑞木礦關停造成對供給端收縮預期影響,連續上漲。國內庫存方面,鎳庫存上升,銅、鋁、鉛、鋅、鎳庫存下降,LME 庫存方面,銅、鋅、錫、鎳鋁庫存繼續下降,鉛庫存上升。小金屬方面,上周因鎢精礦供應商積極降價出貨,致使原材料價格下降,APT 冶煉廠也降價。因目前供應充足,預計10 月下旬鎢精礦價格承壓下滑,APT 價格也將短期調整。

  金價上漲預期明確。美聯儲將于10 月31 日公布利率決議,當前市場已廣泛預期美聯儲將繼續降息25 個基點,預期達到93.5%。美國9 月零售環比下降0.3%,顯著不及市場預期值+0.3%。這也是繼去年12 月和今年2 月后,零售數據再度出現萎縮;此外美國ISM 制造業PMI 就業分項下滑,指向非農周度薪資同比增速可能也面臨下滑。全球多個國家進入寬松的環境下,隨著美國降息預期明確,金價上漲有望持續。上周2 年期美債收益率下降1 個基點至1.63%;20 年期美債收益率漲至2.10%。美元指數收于97.8,比上周變動幅度為0.53%,COMEX 黃金收于1507 美元/盎司,比上周變動1.3%。

  上周有色板塊繼續跑輸大盤。上周上證綜指、深證指分別收于2954.93、1632.40,周變動幅度分別為0.57%、0.96%;上周有色指數、新材料指數分別收于3496.76、2511.86,周變動幅度分別為-0.10%、-0.17%。有色板塊漲幅跑輸大盤。上周有色金屬各子板塊,漲幅前三位為:
  銅板塊漲1.5%,黃金板塊漲0.6%,金屬新材料漲0.5%,跌幅前三名:鋰(-2.1%),鎢(-1.2%),磁性材料(-1.2%)。

  關注銅上漲行情。上周需求端的緊縮預期推動銅價急速上漲,對于銅價上漲的可持續行,從供給端看,銅精礦社會庫存已經降至底部位置。四季度可以說是銅精礦供給需求最為緊張的時期,銅價在這種局面下,易漲難跌。

  需求端,三季度汽車行業仍呈現低迷態勢,但跌幅開始收窄。電網投資累計同比下滑,但隨著房地產施工和竣工的推進,銅需求將保持0.5% 左右水平增長。鑒于現在2019 年價格中樞較2018 年下降約5%,做多安全邊際較高,可以密切關注銅價上升帶來的相關板塊行情。

  風險提示:有色金屬供給增加,國內需求增速大幅下降。

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