大基金投資動向解密!近400億重倉17只個股 兩大牛股收益翻番

時間:2019年11月01日 08:46:02 中財網
  大基金投資動向解密!近400億重倉17只個股,兩大牛股收益翻番!這兩大板塊再迎風口?

  隨著國家集成電路產業投資基金二期股份有限公司正式注冊成立,資本市場目光再度聚焦在A股集成電路“國家隊”表現上。

  據e公司記者統計,當前17家A股上市公司獲大基金入駐成為前十大股東,大基金的投資方陣日漸擴大,三季度期末逼近380億元,并推測在部分公司上投資收益已經翻倍;另外,受益于國產化推進以及5G物聯網等應用深化,大基金所參股的一批本土上市公司嶄露頭角。


  (截至2019年三季度大基金A股前十大股東持股)
  投資收益翻倍
  大基金對A股的投資基本集中于半導體行業內部龍頭以及掌握細分特色工藝企業,定增入股與協議受讓為常見形式,從而進駐前十大股東。截至三季度末,大基金在17家所投資的上市公司持倉規模逼近380億元;其中已經有匯頂科技兆易創新等標的收益翻倍。

  大基金于2017年協議受讓入駐的匯頂科技,成為今年表現最為強勢的IC標的之一。隨業績逐步釋放,股價屢創新高,三季度一度突破千億市值大關。季報顯示,今年前三季度公司實現凈利潤17.12億元,同比增長437.22%,繼續保持翻倍增長,基本每股收益達3.82元。

  在回應最新拋出的合計不超過4.73%減持計劃時,公司控股股東、董事長張帆表示減持時為了尋找更多對公司感興趣且價值觀相同的戰略投資人,一起來分享公司未來的成長。

  張帆表示:“如同在2017年我們找到大基金成為我們重要的股東,這幾年我們和大基金有很好的合作,當然我們也為大基金創造了不錯的財務回報。”按照彼時93.69元/股受讓價格估算,大基金收益已經翻倍;大基金期末持股市值較入股時浮盈近32億元。

  兆易創新也讓大基金收益頗豐。今年1-9月,兆易創新實現凈利潤增速由降轉升,同比增長約22%;公司股價自8月中旬啟動,累計最高漲幅一度超過80%,觸及歷史最高點。

  相較當初協議入股價格,大基金當前收益已經超過1倍;相對當期期末持倉金額,截至今年三季度末公司已經浮盈約16億元。

  除了前述入股方式,大基金還多聯合上市公司或關聯公司,成立合資企業、設立產業投資基金,或者直接對上市公司增資。比如,大基金雖然未列精測電子前十大股東,9月份大基金就聯合多位投資方增資入股上市公司子公司上海精測。

  據介紹,倚靠精測電子在平板顯示檢測領域取得領先的市場地位,上海精測計劃提高相關專用設備產品在集成電路市場的競爭力,打造成為全球領先的半導體測試設備供應商及服務商。根據股東協議,上海精測2020年-2022年的營業收入應分別不低于6240萬元、1.47億元、2.3億元。

  卡位物聯網與5G機遇
  整體來看,今年前三季度IC各個產業鏈端業績分化顯著,傳統盈利穩定的封裝測試公司今年來表現并不及設計類企業,而且根植于國產品牌崛起、智能移動終端多元化發展機遇,大基金所參股的一批本土上市公司嶄露頭角。

  對于匯頂科技業績持續增長,公司高管在業績說明會上表示,與今年第二季度相比,公司第三季度業績表現出穩中有升的態勢,主要得益于屏下光學指紋市場滲透率的提高。目前匯頂科技的屏下光學指紋已商用于85款品牌機型;同時,公司為5G手機而創新研發的超薄屏下光學指紋即將量產。

  公司高管介紹,匯頂科技將繼續在智能移動終端、物聯網(IoT)、汽車電子領域深耕。除了在手機端的指紋識別產品,公司車規級指紋方案也在與主流車廠導入量產階段;安全MCU和活體指紋的創新智能鎖方案、入耳檢測及觸控二合一方案也已取得規模商用;低功耗藍牙芯片年內將進入量產;NB-IoT芯片以及更多的可穿戴設備上的檢測傳感器芯片也將在明年實現量產商用。

  相比海力士、美光科技等國際存儲龍頭第三財報表現不佳,主營Nor Falsh類存儲的兆易創新在今年第三季度走強。

  兆易創新高管也在業績說明會上表示,三季度公司受益于IoT相關應用帶來的Nor Flash需求的增加,其中細分市場在可穿戴產品、互聯網、智能家居等都有增長。而且,相比 2017 年(存儲)上行周期,今年的上行主要驅動力在于IoT 及 5G相關應用,市場需求增加,疊加美光退出也導致了短期的需求增加所致。

  另外,公司投資的存儲項目獲進展。

  據安徽省政府官網資訊顯示,9月在2019世界制造業大會上,敲定了長鑫存儲12英寸存儲器晶圓制造基地項目,總投資約1500億元。該項目由合肥市產業投資(控股)集團有限公司和兆易創新合作投資,長鑫存儲負責管理和運營,系中國大陸唯一擁有完整技術、工藝和生產運營團隊的DRAM項目。其中,兆易創新與合肥產投、合肥長鑫集成電路有限責任公司簽署《可轉股債權投資協議》,約定以可轉股債權方式投資3億元。

  高管介紹,兆易創新與合肥長鑫形成代工關系,將優先滿足上市公司需求,雙方產品上分工合作。

  協同國產化深度整合
  從上市公司三季報來看,半導體國產化機遇已經開始讓一批上市公司獲益,而大基金也促使產業鏈深度融合。

  在國內各地迎來晶圓制造廠建設大潮背景下,太極實業季報顯示,1-9月公司實現歸屬上市公司股東凈利潤 4.53億元,同比增加23.01% ,基本每股收益0.21元,其中負責晶圓廠施工建造的子公司十一科技聯營企業利潤同比增加,增厚了業績。

  國金證券指出,受到存儲器下行周期響需求,部分產品價格壓力,及產品組合偏向低毛利率的潔凈室總包工程,造成太極實業毛利率及營業利潤率紛紛回落。不過,明年全球5G手機大量出貨及服務器需求復蘇,預期將帶動存儲器行業逐步走出谷底而有利于太極的存儲器封測事業回暖;進一步來看,隨著長江存儲的即將量產,加上合肥長鑫,紫光重慶/存儲的未來五年的擴產計劃,將有有利于太極的存儲器封測及存儲器制造的潔凈室設計暨總包工程。

  相比而言,傳統盈利穩定的封裝測試端今年前三季度出現下滑,長電科技通富微電等大基金投資的封測企業前三季度增速墊底,而第三季度已經出現了筑底企穩信號。

  長電科技季報顯示,1-9月實現歸屬于上市公司股東的凈利潤相比去年同期盈利變為虧損1.82億元。不過,在第三季度公司凈利潤已經止虧轉增。

  國盛證券指出,隨著封測行業景氣度提升疊加以海思轉單為代表的國產替代趨勢,以及消費電子龍頭客戶進入備貨旺季,長電本部及長電先進受國內封測產能利用率提升影響明顯,公司已經出現業績拐點。

  作為唯一一家大基金控股的IC上市公司,長電科技管理層迎來了密集“換血”,并深度參與所收購的星科金朋整合。據披露,上市公司擬將控股子公司星科金朋所持專利評估作價,與大基金等共同投資在紹興設立注冊資本50億元的合資公司,建立先進的集成電路封裝生產基地,以盤活資產,優化資源配置。

  類似情況也出現在通富微電上。1-9月公司實現營業收入同比增長約10%,歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損2733萬元,而第三季度公司已經止虧轉盈,凈利潤實現5000萬元。據介紹,公司第三季度,國內客戶訂單飽滿,通富超威蘇州、通富超威檳城海外客戶訂單大幅增長。

  在接受機構調研時,通富微電高管介紹,受中美貿易摩擦等宏觀政治與經濟局勢影響,再加上集成電路行業自身的周期性調整,2019年上半年市場整體需求在大幅下降后,尚處于逐步回暖階段。隨著5G、AI產品陸續推出,IOT應用、基站建設等投資有望帶動行業需求的新一輪增長。同時,貿易摩擦的持續及不確定性加速了國產替代的步伐,帶動國內芯片設計、制造需求的增加,進而帶動封測需求的增加。

  具體到產業層面,公司高管指出,根據各渠道反饋的信息,從各終端應用領域看,庫存已經降到了歷史低位。從行業自身下行周期的時間看,已將近一年,存在補充庫存的需求。2019年下半年,市場的結構性熱點是國產替代的邏輯。2020年預計5G全面開花,5G帶來的空間巨大,有望帶動行業進入新一輪高景氣周期。公司所處的集成電路封測環節與行業景氣度密切相關,有望跟隨行業狀況進一步發展。
□ .阮.潤.生  .證.券.時.報
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