斷供減產共同發力 原油價格為何仍“扶不起”?

時間:2019年11月02日 10:15:51 中財網
  你知道歐佩克(OPEC)有多拼嗎?

  從被迫斷供,到主動減產,在使出“渾身解數”后,原油產量總算是被降至10年來的最低位,按照常理來說,油價就算不“一飛沖天”,也該持續拉升。

  可現實是,原油行情依舊“啞火”。

  原油不按套路出牌,成為“扶不起的阿斗”,原因究竟是什么?

  1、內外因素共同發力
  事情要從9月14日說起,沙特兩處重要的石油設施被無人機攻擊,導致沙特近一半的石油產量被削減,減產幅度高達570萬桶/日。受這一“黑天鵝”事件影響,9月16日開盤,國際原油價格瞬間高開14%,并創下30年來最大單日漲幅。

  這令多頭看到了扭轉熊市的曙光。

  在這次襲擊之前,沙特也在非常努力地執行減產計劃,以支撐油價。嘉盛集團首席中文分析師黃俊據記者表示,目前原油市場的大背景是全球經濟下滑,制造業低迷,原油需求降低。為了穩定日益下滑的原油價格,歐佩克連續祭出減產等手段穩定油價。“減產”成了國際原油市場的供給側改革,希望借此來達到供需再平衡。

  此后,隨著10月OPEC月報的公布,我們能夠清晰地了解這一事件的最終影響——沙特原油產量降至9年來的最低位,OPEC原油產量降至10年來的最低位。

  但令人詫異的是,在供給端的“收縮”下,如此漂亮的大漲只是曇花一現,隨后市場快速下跌。

  2、油價為何“扶不起”
  一邊是地緣摩擦帶來的斷供問題,一邊是今年OPEC的努力減產,照常理來說,應當會支撐原油價格維持在高位,可這些因素的疊加為何拉不起油價?

  黃俊分析認為,現在原油市場的總體狀況是供給過剩,需求不足。在供給端,雖然目前OPEC和俄羅斯等產油國有進一步減產的計劃,但美國、挪威、巴西等國可以擴大產能,搶占原油市場份額。另一方面,OPEC本身也可以隨時擴大產能,在原油市場供給端是有保障的。主要的問題仍是全球主要國家和地區經濟增速下行明顯,需求端萎靡。

  “OPEC內部成員國由于地域、宗教信仰等潛在矛盾,導致該組織并非鐵板一塊,在減產政策的制定和執行上均存在一定的漏洞。同時OPEC并未囊括所有的產油國,甚至沒有囊括美國、俄羅斯等全球重要產油大國。”黃俊認為,在需求逐步降低的背景下,OPEC的減產對原油市場的影響有限。

  3、未來油價如何走
  “原油在可見的未來,可能維持在50-70美元/桶震蕩。”黃俊表示,雖然處于可見的供大于求局面,但原油并沒有大跌的可能。支撐原油價格的有兩大重要原因:一是原油的生產成本,二是美聯儲貨幣政策未來可能偏向于寬松,對原油價格有一定提振。

  當然,考慮實際的供給和需求既定事實的同時,對于未來價格的研判也非常重要。在黃俊看來,影響原油市場的原因不是單一的、一成不變的,主要包括以下幾個方面:
  首先,受縛于多個OPEC成員國的國內經濟單一、對原油財政較為依賴的前提(如沙特等國嚴重依賴石油美元),以及OPEC各成員國經歷過的減產,目前可讓渡的市場份額空間逐漸縮小。未來OPEC擴大減產的可能性逐步降低。

  其次,從歷史經驗來看,原油出現大牛市往往和消費升級、嬰兒潮相關。無論是人口的自然增長,還是眾多人口人均GDP突破3000美元,消費升級使用石油。目前這兩方面并無端倪,原油出現趨勢性上行的概率微乎其微。

  不過,對于油價的預判也并不是那么絕對。“全球經濟在未來可能進一步下滑。供給減產有限,需求可能進一步降低,這是原油市場在2020年將面臨的重要挑戰。”黃俊坦言,“如果中東局勢發生變化,催生原油價格上漲,則可能引發原油的中期上漲趨勢。”
  .國.際.金.融.報
各版頭條
pop up description layer
城中村的二房东怎么赚钱